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人民币升值带来什么
孙立坚教授指出,人民币升值到今天对于各个经济主体的影响是完全不同的,从宏观上看,我们很难简单地以“好”和“坏”来评价,但至少让中国上上下下都开始意识到:在开放经济环境中,人民币汇率的变化,跟我们每个人的利益都息息相关!
对中国政府来说,人民币汇率的改革一旦启动,再不会像汇改前那样,人民币增值压力主要反映在外汇占款对自己货币政策的冲击和国际收支不平衡所造成的日益升级的贸易摩擦这两大十分明确的问题上,而是让央行实实在在地感到:多了一个需要考虑的货币政策工具和可能带来的负面影响。有时出于政策稳定性需要,央行可能实在不想用它,但市场会时时刻刻提醒央行不能不用它!否则,很难兼顾到经济增长和物价稳定的两大目标。
事实证明,去年用得较多的传统货币政策三大工具———存款准备金、公开市场操作和加息(调整再贴现率),对抑制流动性过剩的效果并不好。陈家琳预期,一季度CPI与年初提出的全年4.8%的目标相差较大,今年加息的空间不大,待4月份、5月份的数据出来后再观察。在外需减弱的情况下,为鼓励内需,政府对加息会比较慎重。更大的可能是上调准备金率。
陈家琳说,预测中国的财政货币政策,需关注美国的政策。美元贬值是阶段性的,相信美元弱势不会一直维持下去。他认为,美国经济正处在衰退期,一次衰退期至少需要一两年的时间才能走出来,现在只能希望这次衰退能够快点过去。但他预计至少要到今年第四季度。
孙立坚较倾向于汇率政策,因为汇率增值,可以缓解通胀输入,也可以直接降低外汇占款,防止流动性过剩所造成的物价上涨、投资过热和资产泡沫的失衡局面。
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